Tres Áreas Clave a Tener en Cuenta Antes de las Elecciones de Noviembre de 2024 en Estados Unidos

El “Super Tuesday” ( Súper Martes) fue, si se me permite, súper obvio. El expresidente Donald Trump consiguió casi todas las delegaciones que estaban en juego la semana pasada, lo que obligó a su rival republicana, Nikki Haley, a salir de la carrera, lo que prácticamente garantiza su nominación. Las cifras de las encuestas de Trump, consolidadas por RealClearPolitics, también lo muestran por delante del presidente Joe Biden, cuya preferencia sigue estancada mientras la crisis fronteriza continúa sin cesar.

Quedan ocho meses hasta las elecciones generales, pero no creo que sea demasiado pronto para que los inversores se preparen para un posible segundo mandato de Trump. Y seamos claros: Trump, en caso de ganar, estaría constitucionalmente limitado a un único mandato adicional, al igual que Biden. Dado que la administración actual ha revertido una serie de políticas de la era Trump (especialmente aquellas relacionadas con la inmigración), Trump y los legisladores tendrían que trabajar rápido para implementar nuevas leyes y políticas antes de que terminen esos cuatro años.

A continuación se presentan tres áreas que los inversores deben observar en caso de una victoria de Trump en noviembre.

1. Inmigración y Seguridad Fronteriza

La inmigración es el tema principal en la mente de la mayoría de los estadounidenses en este momento, según una encuesta reciente de Gallup; También es posiblemente el tema más asociado con Trump.

Desde que Biden asumió el cargo en 2021, un número récord de inmigrantes indocumentados ha llegado a Estados Unidos, alarmando a familias y empresas por igual y poniendo a prueba la infraestructura y los recursos de muchas comunidades. En lo que va del año fiscal 2024, que comenzó en octubre de 2023, se han registrado casi 1 millón de encuentros de migrantes en la frontera entre Estados Unidos y México, superando la cantidad total en la mayoría de los años anteriores. Estados Unidos tiene ahora un número récord de personas nacidas en el extranjero que viven dentro de sus fronteras: 49,5 millones, o el 15% de la población total, informó la Oficina del Censo en octubre.

Si los votantes devuelven a Trump a la Casa Blanca, espero que veamos acciones rápidas en el frente de la inmigración. Probablemente veremos la reimplementación de viejas políticas de Trump, incluido “Permanecer en México”, y tan recientemente como el mes pasado, el expresidente prometió implementar “la operación de deportación más grande en la historia de Estados Unidos”. La mayoría de los estadounidenses, o el 53%, apoya ahora la construcción de un muro a lo largo de la frontera entre Estados Unidos y México, según una encuesta de la Universidad de Monmouth realizada en febrero.

La conclusión es que la gente quiere sentirse segura. La seguridad es una necesidad fundamental en la jerarquía de necesidades de Maslow, junto con la comida y el agua, y los estadounidenses se sienten cada vez más inseguros.

2. Acciones de pequeña capitalización ¿Listas para un rebote?

Durante la administración del presidente Trump, las acciones estadounidenses de pequeña capitalización, medidas por el Russell 2000, tuvieron un desempeño competitivo con el S&P 500 a medida que Trump desvió la atención del gobierno hacia la política interna. Esto, junto con la ley de reforma tributaria de 2017, una ola histórica de desregulación, bajos costos de endeudamiento y baja inflación, ayudó a prosperar a las empresas más pequeñas, “ America First” (Estados Unidos primero).

Hoy, el mercado luce muy diferente. Desde el inicio de la presidencia de Biden, el S&P 500 ha avanzado casi un 40%, y la mayor parte de esas ganancias se produjo en los últimos cuatro meses, mientras los inversores, anticipando recortes de tasas en 2024, luchaban por obtener exposición a grandes acciones de inteligencia artificial (IA) como Microsoft, Alphabet y NVIDIA. En comparación, el Russell 2000 se ha mantenido esencialmente estable durante el mismo período.

Lo que esto significa es que las empresas de pequeña capitalización se encuentran ahora en su valoración más baja en relación con las de gran capitalización desde la burbuja de las puntocom hace más de 20 años. ¿Una oportunidad de compra?

Al igual que la inmigración, creo que un segundo mandato de Trump comenzaría a apoyar los negocios centrados en el país. Durante su administración, el optimismo entre las pequeñas empresas estadounidenses fue consistentemente alto, y el Índice de Optimismo de las Pequeñas Empresas de la Federación Nacional de Empresas Independientes (NFIB, por sus siglas en inglés) alcanzó una lectura máxima histórica de 108,8 en agosto de 2018. Desde entonces, el índice ha caído más de 17%, registrando 89,9 en enero de 2024.

3. Compromiso con la energía estadounidense

El último área que quiero abordar es la energía, que muchos votantes e inversores también asocian con Trump.

Durante su administración, los precios de la gasolina se mantuvieron en el extremo inferior mientras los productores mantenían el flujo de petróleo. Esto se detuvo bruscamente hace cuatro años con la pandemia, pero desde entonces, Estados Unidos ha recuperado su estatus como principal proveedor de crudo del mundo. En diciembre de 2023, el último mes con datos disponibles, Estados Unidos produjo la asombrosa cifra de 13,3 millones de barriles por día en promedio. Esto resultó en una nueva cantidad récord de petróleo bombeado en un solo año, superando el récord anterior establecido en 2019, cuando Estados Unidos produjo 4.49 billones de barriles.

Curiosamente, los productores lograron hacer esto incluso cuando el número de plataformas petrolíferas activas (Rigs) en América del Norte continúa disminuyendo. Según Baker Hughes, había 506 plataformas activas a principios de marzo de 2024, aproximadamente un 70% menos que el máximo de octubre de 2014.

Entonces, ¿qué pasa? Un nuevo informe de la Administración de Información Energética (EIA) de EE.UU. plantea precisamente esta pregunta y descubre que las tecnologías nuevas y mejoradas, incluida la fracturación hidráulica (fracking) y la perforación horizontal, “han aumentado la productividad de los pozos, permitiendo a los productores estadounidenses extraer más petróleo crudo de nuevos pozos”. pozos perforados mientras se mantiene la producción de los pozos heredados”.

En otras palabras, los productores hoy pueden hacer mucho más con mucho menos.

Como tal, Trump 2.0 tendría aún menos incentivos para seguir subsidiando el desarrollo de energías renovables. El año pasado, se informó que “destriparía” la Ley de Reducción de la Inflación (IRA), la legislación climática central de Biden, repleta de incentivos fiscales, financiación y préstamos para ayudar a la economía en la transición a la energía limpia.

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El S&P 500 es ampliamente considerado como el mejor indicador de las acciones estadounidenses de gran capitalización y sirve como base para una amplia gama de productos de inversión. El índice incluye 500 empresas líderes y capta aproximadamente el 80% de la cobertura de la capitalización de mercado disponible. El índice Russell 2000 está compuesto por las 2000 empresas más pequeñas del índice Russell 3000, lo que representa aproximadamente el 8% de la capitalización de mercado total del Russell 3000. El índice de optimismo de las pequeñas empresas de la Federación Nacional de Empresas Independientes (NFIB) es un dato mensual que indica la salud de las pequeñas empresas en los EE. UU. El índice es una combinación de 10 componentes desestacionalizados que miden las expectativas y perspectivas de los propietarios de pequeñas empresas. El recuento de plataformas rotativas de América del Norte de Baker Hughes es un censo semanal del número de plataformas de perforación que exploran o desarrollan activamente petróleo o gas natural en los Estados Unidos y Canadá.

Ninguno de los U.S. Global Investors Funds poseía ninguno de los valores mencionados en este artículo al 31/12/2023.